流程了一个多季度的减产自救，光伏行业虽有减亏现象开云kaiyun官方网站，但尚未涌现出全齐开脱产能逆境的理会迹象。

功绩重度失掉主要发生在光伏主产业链（硅料、硅片、电板、组件），亦然成本与东谈主力最密集的作为，关联上市公司一季度功绩广宽续亏，不外失掉金额环比有所收窄。

光伏主产业链共计约21家上市公司，Wind数据自大，18家企业一季度的扣非后归母净利润失掉，范围越大的光伏制造商，失掉越是严重。一体化龙头通威股份（600438.SH）失掉26.1亿元，“硅片双雄”TCL中环（002129.SZ）、隆基绿能（601012.SH）均亏近20亿，晶科动力（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）3家组件商亏逾10亿。

“430节点”已过，新战略慎重顺利，抢装潮收尾后需求显耀退坡，导致产业链价钱全线回撤，节前硅料与硅片价钱均是大跌，五月分散方法新单缔结组件价钱多半跌破0.7元/w。业内预测，若需求与自律减产无内容性改善，产业链或在节后连续下探。

应知，流程一个多季度减产，光伏产业链价钱一度守护踏实，若本轮价钱走势再次回到2024年下半年的底部行情，届时企业又将靠近产能去化与成本售价倒挂双重压力，关于财富欠债率捏续攀升的光伏企业来说，现款流压力抵制疏远。

主产业链欠债率连续走高

2024年四季度，光伏产业参加自律减产，通过减少供给梗阻价钱进一步下落。本年一季度，减产保价取得一定成效，主产业链大部分企业的净利润环比增速转正。

第一财经记者统计，17家光伏主产业链企业的一季度扣非后净利润收场正增长，TCL中环、天合光能、晶澳科技等企业环比增速跨越50%。TCL中环旧年四季度扣非净利润失掉39.78亿元，一季度减亏至19.75亿元；天合光能一季度扣非净利润失掉13.83亿元，环比减亏近28亿元。另外，协鑫集成、阿特斯、横店东磁、晶科动力4家企业的净利润仍是环比下落。

现时，光伏行业全面扭亏的回转拐点仍不解确，企业单季度减亏的考虑证实，无法铲除投资者对现款流危急的担忧。记者珍重到，跟着周期底部时辰拉长，光伏制造商的欠债压力也在增多。

领先是举座财富欠债率，旧年末21家光伏企业的欠债水平广宽处于历史最高水平，本年一季度末仍环比略增。为止3月31日，21家上市公司的财富欠债率中位数值达73.27%，同比、环比折柳飞腾4.61个百分点、0.52个百分点；有13家光伏企业的财富欠债率跨越70%，比旧年同时多出4家。

头部制造商的财富欠债率理会飞腾。通威股份的欠债率飞快飞腾，本年一季度末为72.25%，同比增长12.98个百分点；TCL中环的欠债率达64.32%，同比飞腾11.8个百分点。部分中等范围光伏企业的欠债水平更是跨越或者，协鑫集成自2023年三季度以来，畅通七个季度财富欠债率跨越80%，为止一季度末达88.88%；爱旭股份的财富欠债率进一步攀升，一季度末达85.97%，同比增长近11个百分点。

欠债科目中，21家光伏企业的短期借款、一年内到期的非流动欠债范围统共同比增长440亿元。为止3月31日，21家光伏上市公司的短期借款统共635.72亿元，创历史同时最高，环比旧年末增长约46亿元，同比2024年一季度增长135亿元；一年内到期的非流动欠债达627.05亿元，增速显耀高于短期借款，环比、同比折柳增长65亿元、305亿元。其中，通威股份的短期借款增幅最高，达88%，从旧年四季度18.78亿元增长至一季度末的35.31亿元。

21家光伏企业的遥远借款也在增长。为止一季度末，遥远借款统共达2261.8亿元，环比增长194亿元，同比增长602亿元。通威股份、TCL中环、天合光能等7家光伏企业的遥远借款跨越100亿元，通威股份的金额最高，达558.02亿元。

功绩失掉与债务攀升之际，光伏制造商货币资金范围证实安详，传递出一些积极信号。为止一季度末，21家公司的货币资金统共2203.7亿元，环比略增68亿元，同比略降58亿元。企业现时的货币资金范围能够心事短期债务（短期借款与一年内到期的非流动欠债统共达1262亿元）。

“430节点”后再跌价需警惕

时辰跨过“430节点”，新战略已运转奉行，光伏抢装潮告一段落，下贱装机需求下滑激发产业链全线回撤。四月的终末两周，先是多晶硅期货创下上市以来新低，现货价钱同步跟跌，随后，硅片价钱跌超9%，跌价主要原因是终局组件需求快速回落。

摄取记者采访的光伏企业东谈主士、行业分析师合计，一季度主产业链企业天然扭亏，但5-6月的考虑预期并不乐不雅，需求大概率将参加阵痛期，主要系新战略下电站投资收益不笃定以及产业链止跌迹象不晴明，终局采购不雅望情谊浓厚。

现在，抢装潮收尾也曾引起部分企业的警惕，中国有色金属工业协会硅业分会（下称“硅业分会”）指出，本轮行情多晶硅企业靠近的逆境主要在于有价无市，现在部分多晶硅企业也曾在积极评料到较减停产决议以打法本次极点商场行情。

把柄硅业分会4月30日袒露，多晶硅价钱当周再跌逾2%，全社会多晶硅库存虽略有减少，但由于下贱采购放缓，硅料库存朝上游集合，现在下贱企业的预期价钱过低，为绝大多半多晶硅企业难以承受的水平，也曾严重偏离行业平均出产成本。

“本轮光伏抢装潮带来的需求前置过于显耀，一定进度上透支了二季度的需求，导致5月及6月下贱企业开工出现一定下调，开工率进一步下降，筹商到现时现货商场往复冷淡、有价无市的情形，以及组件再次报出低于0.7元/w价钱，若节后电板价钱连续下探，且电板减产力度不足预期，或令硅片价钱跟跌。”某新动力分析师对记者说。

中信期货研报指出，5月排产诡计环比下降进一步松开商场情谊，跟着下贱抢装签单慢慢完成，5月电板片、组件预期减产，组件、电板片价钱进一步下滑，带动硅片、多晶硅价钱下挫。

举报 第一财经告白合营，请点击这里此内容为第一财经原创，文章权归第一财经通盘。未经第一财经籍面授权，不得以任何花样加以使用，包括转载、摘编、复制或修复镜像。第一财经保留根究侵权者法律背负的权益。如需赢得授权请筹商第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作家

魏华夏

关联阅读 财报解读｜存货跌价损失、应收账款坏账困扰下，8家疫苗企业一季报功绩还不才滑

疫苗接种情况不睬思，给疫苗企业收入带来很大挑战，而存货跌价损失、应收账款减值产生的信用减值损失，又在进一步归拢着企业利润。

215 05-09 16:46 重庆啤酒一季度功绩增长，公司称对本年啤酒行业严慎乐不雅

除了重庆啤酒外，其他啤酒厂商也在发力非现饮渠谈，非现饮渠谈的竞争有加重趋势。

73 05-09 14:18 年内股价涨幅超三成的百济神州，一季度商业利润扭亏为盈

好意思股财报自大，在好意思国通用管帐准则（GAAP）下，百济神州初次收场季度盈利，GAAP净利润为127万好意思元。

93 05-07 21:21 畅通失掉欠债激增，光伏企业路在何方？

为止本年一季末，该公司货币资金余额约291亿元，偿还短期债务尚可无虞。

119 05-07 09:21 超七成主动权益基金加仓港股，南向资金扫货不断

港股 “黄金建树期” 降临？开云kaiyun官方网站

154 04-29 19:16 一财最热 点击关闭